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本篇为天风证券副总裁、琢磨分公司总司理赵晓光在天风证券“决胜赛点”预测2025年度策略会作题目为《中国产业进阶的两个压根能源》的致辞。赵晓光认为，中国产业进阶的两个压根能源，一是东说念主工智能；二是科研体系的产业化。

东说念主工智能：其不仅是替代劳能源成本，更是再行赋能百行万企的全方法，如家具研发、坐蓐制造、销售和服务等。具体案例包括智高东说念主机产业链、机器东说念主产业、无东说念主驾驶、元天地等。建议关心传统行业拥抱AI带来的契机。

科研体系的产业化：中国逐步从劳能源红利周期、工程师红利周期走向科研周期。将科研体系中的开导和东说念主才干涉红利转念出来，通过科学家和企业家的班师聚拢，已矣科研效果的产业化。

同期，赵晓光纪念了天风琢磨的发展与成立并对未来进行预测，他默示，天风琢磨以深度琢磨为中枢，以服务中枢投资客户为压根，打造为中国产业服务的体系，输出前瞻不雅点，赢得客户招供。曩昔埋头猛干的期间末端，需以策略为压根，作念好作战的精确舆图、超等舆图，接力于于成为投资客户和企业客户的军师。

会议实录

尊敬的诸位客户，浓烈宽容参加咱们的年度策略会。

刚才张总的发言抒发了湖北宏泰集团对天风证券“四个不变”的扶植，曩昔一年咱们感受到宏泰集团对琢磨所的赋能，感受到了通盘这个词公司竞争力的赓续普及，再次感谢宏泰集团的指示以及诸位尊敬的客户对咱们琢磨所在曩昔一年的扶植。

咱们以深度琢磨为中枢、以服务中枢投资客户为压根，进一步接力于于打造一个为中国的产业服务的体系，产业服务基本上是五个要素：1、策略和搞定；2、手艺；3、东说念主才；4、市集；5、老本。

天风琢磨藏身于老本市集的角度，树立头部的保障、社保、公募基金、私募客户与优质上市公司的聚拢。

天风琢磨在策略上接力于于成为客户的军师，同期打造为产业服务的生态体系

在策略上，咱们认为中国的产业发展进入新的阶段，曩昔埋头猛干的期间末端了，照旧要以策略为压根。在策略上，咱们接力于于成为投资客户和企业客户的军师。

纪念曩昔两年咱们在策略会上的不雅点，今天我让咱们的团队统计了一下，咱们在策略上一直是相比率先的。前年3月份在北京的策略会，咱们围绕东说念主工智能的紧要拐点进展“这一轮数据翻新的终局”，咱们看好东说念主工智能，那时无论是国外照旧国内，无论是二级市集照旧产业，东说念主工智能带来的契机都刚刚开动。

前年5月份在珠海的策略会，“底部的魔力”，以智高东说念主机为例，咱们那时提议了智高东说念主机在东说念主工智能的鼓舞下会进入绝顶全新的周期，不仅在供给端、估值端都相比安全，还将在东说念主工智能期间成为超等进口。若是纪念曩昔一年半的智高东说念主机产业链，无论是全球的苹果，照旧港股的小米，包括国内，都是有绝顶好的收益。

前年7月份，咱们那时的题目是“曩昔四个月，AI发生了什么变化？”，咱们认为东说念主工智能会慢慢进入到以应用为主的驱动。

前年底的策略会，“刷新的天下、经济和产业”，咱们认为未来最大的契机即是出海，出海在曩昔一年亦然市集的伏击契机。

本年9月份咱们提议了打造超等产业舆图的理念，以机器东说念主产业为例，那时咱们抒发了对机器东说念主产业的看好，并共享了琢磨体系和方法。

纪念曩昔两年，咱们琢磨所300位同仁藏身产业高下贱的深度琢磨上，如实越来越成为投资客户的好襄理，企业家的好襄理，政府政策制定的好襄理，这方面咱们慢慢践行金融服务产业的服务。

除了策略和深度琢磨，咱们也在慢慢地围绕市集和东说念主才打造为产业服务的生态体系，比如说市集的角度，中国的企业最大的市集之一即是出海，今天咱们请到的黄总，咱们绝顶有竞争力的合营伙伴，为企业开拓新的市集服务。东说念主才角度咱们整合了科技行业的东说念主才服务的合营伙伴，为企业更好的搭建优秀东说念主才决策。

中国产业进阶的两个压根能源

回到最伏击的部分，企业的发展五个方面：策略搞定、东说念主才、市集、老本、手艺，重中之重即是手艺。咱们认为未来中国的产业，不管是制造业照旧破钞、周期行业，手艺是咱们发展的原能源，手艺中有两个伏击的要素，无论是企业家照旧投资客户要特殊关心的，即是我今天演讲的题目，中国产业进阶的两个压根能源：一是东说念主工智能；二是科研体系的产业化。

我认为这两个体系值得喜欢，在产业和投资上，东说念主工智能和科研体系的产业化都是主要的契机。

中国产业进阶的两个压根能源——东说念主工智能

第一，我想要点讲一下东说念主工智能，跟好多客户和产业的一又友疏通，公共对东说念主工智能的瓦解是什么？合计这个是替代劳能源成本的。其实站在更广的角度，东说念主工智能曾经都备不是在替代成本、精打细算成本的角度瓦解它。GPT率领的东说念主工智能翻新曾经从家具的界说、家具的研发、家具的坐蓐制造、家具的销售和家具的客户服务，在再行赋能百行万企的全方法。

以前咱们讲未来手艺会讲三大件：无东说念主驾驶、机器东说念主和元天地。毫无疑问这三个行业在曩昔十年分析师一直认为诟谇常大的契机，可是在曩昔十年一直莫得起来，即是因为手艺不成进入正反映。

跟着GPT的翻新，机器东说念主的端到端、智能汽车的端到端、AR的应用，来岁6月份可能会进入绝顶伏击的拐点。老本市集、投资应该是先行的。

怎样判断6月份的节点，起初咱们琢磨全球的科技巨头们来岁的中下旬，无论是在智能驾驶照旧机器东说念主、元天地上可能有一系列的算作。

另外沿动手艺发展的当然逻辑，咱们看到这轮GPT骨子上进入到加快阶段。我前年3月份的演讲这轮GPT的骨子，即是手艺时势的压根变化。曩昔怎样作念算法？工程师按照我方的造就缱绻较法，可是GPT惟一的信仰是什么？实施是试验真谛的惟一措施，我不是说靠工程师去算，我去海量可能性的尝试。是以，为什么gpt特殊吃算力？要用几万种可能性找到最佳的模子和算法，反向测试，谁能作念得好、谁能得到措施谜底，我就用谁。

这种理念和体系不仅在搜索、东说念主机交互，未来在无东说念主驾驶、元天地、机器东说念主上都会诟谇常好的实施。手艺的逻辑上，若是咱们沿着“黄氏定律”，应该来岁6月份可能也到了这个节点。

不仅是三大件有伏击的节点。我前边讲东说念主工智能在百行万企都会有再行的界说。近期科技巨头们的事迹分化，是否积极拥抱东说念主工智能是伏击身分。东说念主工智能不仅在成本上，在各方法都是充分赋能和界说。

以研发为例，企业的中枢是手艺研发，曩昔是什么研发体系？曩昔的研发体系是先缱绻出来，缱绻出来差未几了去买开导，采购一个开导梗概12个月的周期，采购完以后小批量试产，试产完以后赓续普及良率。曩昔研发一个材料、一个家具梗概三年的周期。

当今由于东说念主工智能苍劲的AI材干和仿真材干，好多东西可以在仿真环境中已矣。我举一个例子，一家作念AI材料的公司，和五家上市公司合营效果都很好。这种曾经不是个案或是在100个场景中有一种场景可以已矣，曾经形成了越来越普遍的案例。

我确信未来百行万企不拥抱AI可能就被淘汰。竞争敌手拥抱了AI，竞争敌手的研发效用大幅度的提高，不仅是肤浅的精打细算成本，效用更伏击。

同期我想讲的少许是，东说念主工智能未来对企业的研发、手艺的研发诟谇常伏击的方法。但它的价值不仅局限于研发，未来价值可以体当今从家具的界说到坐蓐制造等方法。

公共知说念制造业最中枢的分辨是什么？不是成本，而是良率、工艺，这些工艺曩昔掌捏在少数东说念主的手中，无论是制造业、医药、科研都是这样。最近黄仁勋在香港的演讲我看了三遍，越看越有成绩，他讲了AIForScience，曩昔科学家不肯意把数据拿出来，当今公共必须要用ai，就把数据拿出来了。

咱们有一个绝顶伏击的判断，未来几年通盘这个词制造业、百行万企，金融行业、破钞品未来胜出的关键是东说念主工智能，拥抱东说念主工智能者未来会有持续的胜出。

而在这个进程中咱们有个论断：并不是说AI手艺的企业就可以作念通盘的事情，颠覆传统行业，反过来说，应该是传统行业的优质企业拥抱东说念主工智能。

无论是好意思国照旧中国这波，无论是AI的教训照旧AI的营销，AI在百行万企的应用，包括在金融、破钞品和各制造业的应用，咱们看到更多的是传统行业的企业扎根行业这样多年，领有丰富的渠说念、数据和造就，他们拥抱大模子，致使行业的小模子，已矣我方行业中的速即发展，这是咱们想讲的绝顶伏击的不雅点。关于传统行业来说，没必要把东说念主工智能视为大水猛兽，而应该视为未来的竞争利器。

咱们不要只是站在精打细算成本的角度瓦解东说念主工智能，而是在家具的界说、家具的研发、家具的坐蓐制造、家具的销售和家具的服务体系去瓦解东说念主工智能。这即是我讲的第一个不雅点，中国的产业、中国的企业未来能赓续地进阶致使跨越式进阶最压根的能源之一即是东说念主工智能。

百行万企在积极的拥抱东说念主工智能以及东说念主工智能对应的新手艺，包括物联网、机器东说念主、元天地等新手艺，本年曾经开动有可以的实施。投资的角度建议公共崇敬琢磨百行万企传统行业拥抱AI带来的契机，传统行业的企业估值相对较低，拥抱东说念主工智能带来的事迹弹性和估值弹性应该都是相比大的。近期组织产业琢磨，传统软件行业曾经经有相对领路的趋势。

中国产业进阶的两个压根能源——科研体系的产业化

第二，关于中国的产业来说，毫无疑问咱们阅历了几个大的周期，最早的周期是劳能源红利周期。第二个周期是工程师红利周期，我在12年前琢磨海康威视这些企业的期间，可以明晰的看到中国的工程师成本30万，好意思国的工程师成本65万，咱们的工程师低廉35万，好多优质的企业愚弄工程师红利收效成为各行业的龙头，但这个红利周期可能梗概接近尾声。

咱们认为未来留给中国最大的周期是科研周期，这个科研周期咱们去看好意思国、日本的造就，好意思国、日本都阅历过房地产周期末端带来的阵痛，为什么日本的股市曩昔二十多年反而有五到六倍的高潮？中枢是全球化的波浪中他们领有中枢的手艺，而这些中枢手艺是来自于科研体系。

公共知说念研发就两个事情：一是买开导；二是东说念主。咱们国度这样大的科研体系，曾经帮咱们把这两个事情作念好了。以中科院为例，国度每年干涉1700亿摆布，自动化所梗概有2000个博士，清华大学国度每年投400亿，名次前十五名的大学每年都是100亿的干涉，咱们的科研体系培养了无数的优秀东说念主才。

怎样把科研体系中开导的干涉和东说念主才干涉上的开阔红利转念出来，曩昔咱们的时势是让科学家自我助长，纵脱转念率很低。王阳明这种才兼文武的太少，让科学家既把科学又把企业作念得好，基本上是很难的。唯有一个旅途，沿着国外的造就和中国的实际造就，科学家和企业家班师的聚拢，让企业家在企业的策略、企业的运营、企业的渠说念、企业的界限效应上的造就，与科学家研发、应用的造就衔尾起来。

咱们统计了下，本年越来越多的上市公司与科学家的合营开动了，并从中受益，无论是业务的开拓照旧市值的增长，我让分析师作念统计，本年梗概出现了苗头。咱们作念投资一定要有敏锐性，刚才讲东说念主工智能也好、讲科研体系也好，本年曾经看到这个苗头，而这个苗头是刚刚开动，曾毓群、雷军、王传福都给母校和科研体系持续捐助，但咱们更需要搭建一个体系，更系统化、更精确地让科学家和企业家匹配，确信这个事情是功在千秋，对中国的产业、中国的经济发展是永远有价值的事情。

天风琢磨藏身深度琢磨体系，整结伙源，作念为通盘东说念主有匡助的事

要而论之，咱们认为企业服务的五个维度，天风琢磨在公司和宏泰集团的扶植下慢慢搭建这个体系，最压根的是咱们的深度琢磨。怎样打造深度琢磨体系？曩昔几年的策略会我讲了六次怎样搭建深度琢磨体系，这个体系越来越锻真金不怕火。

咱们通盘这个词琢磨所本年以来的市占率接近新高，最新的市占率曾经到了4%多。琢磨所在客户的名次，最近的三季度大部分在五名以内。除了客户服务，更伏击的是怎样打造深度琢磨体系，让咱们的琢磨愈加前置和前瞻，为客户投资作出孝顺，这才是最中枢的。

这轮的市集，若是公共关心咱们琢磨所宏不雅和总量、策略的不雅点，9月初咱们曾经看多了，何况刚烈的看多，他们率先了市集。包括琢磨所对信创、机器东说念主、ai应用、卫星等行业的保举也很前瞻，这亦然得益于咱们赓续打造深度琢磨的体系，这个体系咱们诟谇常充满信心的。

咱们琢磨所立时进入第十年，在近十年的进程中赓续的成长、赓续的传承，未来会有更多的共事承担搞定、琢磨、客户服务的体系，这亦然天风琢磨所生生抑止、赓续成长、赓续率先的压根泉源和能源。

咱们也在作念好深度琢磨、作念好中枢客户服务的基础上赓续地想考，怎样让琢磨说明更大的价值？转头第一性旨趣，转头企业发展的五要素。策略上怎样整合更多的大师、企业家的想想，为咱们产业的发展提供前置的指引，这个诟谇常伏击的。

曩昔民风靠满腔热血折腰猛干，但我合计这个期间曩昔了，一定要作念好作战的精确舆图、超等舆图，把未来的产业趋势、需求端、手艺端、供给端、竞争端琢磨得爽气晰楚。这方面我确信琢磨所是公共的好襄理。

老本上是咱们的刚硬，曩昔八年咱们琢磨所一直稳居前五名，确信咱们会在公司和集团扶植下连续保持这样的竞争力，老本市集上怎样把优质的企业聚拢给咱们头部的客户，这方面咱们亦然振奋为雄，咱们整合出海的合营伙伴、东说念主才服务的合营伙伴，为企业在市集端和东说念主才端进行琢磨赋能。

最伏击的是我今天讲的题目，中国产业进阶的两个压根能源，怎样把咱们在科研领域的积贮和布局，包括各大高校、科学家、学会这样的资源跟企业家更深度的衔尾，怎样把咱们在东说念主工智能的瓦解和东说念主工智能上的资源跟企业深度的衔尾，为企业提供琢磨赋能，共同助力企业家已矣在手艺上的压根能源进阶，进一步普及咱们的中枢竞争力，进一步匡助优质的企业跟优质的客户、头部的客户衔尾起来。

这是咱们的服务、咱们的担当、咱们要金石可镂致力于的地点，确信在宏泰集团、天风证券搞定层的引颈下，一定不辱服务作念正确、正能量，为国度、为社会、为企业、为通盘东说念主有所匡助的事情，谢谢公共！

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